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追本溯源 烟花易冷 无锡球墨铸铁管厂家知止有定

发布日期:2020-1-13 15:25:06 总浏览:

追本溯源 烟花易冷 无锡球墨铸铁管厂家知止有定 


    烟花易冷,供给狂欢过后回归周期的主宰。面对利率下行和融资收紧,“利率→销售→新开工”的高周转模式短期难破, 是支撑地产韧性的核心因素。中期看地产投资下行在所难免,当前的新开工面积绝对值已经大幅超过了同期的销售面积,也高于我们测算得到的理论需求水平,意味着广义库存正在不断的积累风险。预计明年房地产端的用钢需求仅小幅下降, 节奏方面是前高后低。基础设施建设投资修复的主线是对冲地产投资的下滑,补库周期托底制造业用钢的需求,但都是短期扰动,不改中周期总需求向下的趋势。预计 2020 年我国的粗钢净出口持平,无锡球墨铸铁管厂家出口长期增长的趋势不变。


   过去我国钢铁供给主要来自于高炉和不合规的中频炉产能,而电炉主要用于生产难熔合金等特钢产品, 此时边际成本取决于落后的高炉产能。打击“地条钢”后,产能收缩叠加需求扩张,行业自身在产业链 利润分配中的权重扩大。大量的电炉复产并用于生产普钢产品,导致钢铁行业的定价模式转变为生产成本更高的电炉定价,那么电炉-高炉之间的成本差异则成为长流程企业的利润。由于我国无锡球墨铸铁管产业中 长流程的产量占比达到 90%,因此电炉-高炉之间的成本差异即是我国钢铁行业利润的主要来源。



 因为“地条钢”生产过程缺少有效的控制,导致产品质量、检测等存在较大缺陷。过去我国的“地条钢”生产企业 500 家以上,产能接近 1.4 亿吨。根据我们的测算,我国真实的地条钢产量至少有 8000 万吨,基本于 2017-2018 年转入表内。目前,我国拥有电弧炉产能约 1.7 亿吨,产能利用率在 60%附 近,预计 2019 年电炉粗钢产量将达到 1.1 亿吨,较 2016 年提高近 7000 万吨。



 中频炉既有电弧炉先期固定资产投资小的有点,又具备高炉-转炉在冶炼环节生产成本低的优点。在打 击“地条钢”之前,不同生产工艺的成本由低到高依次为:中频炉、高炉-转炉、电弧炉。由于此时电炉暂未大量生产普钢,因此行业的边际成本主要由高炉-转炉决定。经过严厉打击“地条钢”后,电炉产能被激活,并以高于高炉-转炉的成本位于边际成本曲线的最右侧。